作为一家服装企业，雅戈尔的多元化开展取得了商场广泛重视。服装、房地产、金融出资成为其事务的“三驾马车”，特别是金融出资，现已成为雅戈尔重要的赢利增加点。
11月11日，雅戈尔又发布一则定向增发布告，全资子公司宁波芳华出资公司出资4亿元，以14.01元/股的价格认购华新水泥非揭露发行的股票2859.37万股，占华新水泥非揭露发行后总股本的3.06%。
经过定向增发的方法参加企业的股权出资，是雅戈尔继地产事务之后，找到的第二条出资途径。
雅戈尔发布的三季报显现，公司本年前三季运营收入为80.31亿元，其间，处置可供出售金融财物等取得的出资收益为10.46亿元，出售买卖性金融财物的收益为 0.21亿元；第三季度运营收入为26.41亿元，出资事务完成归归于母公司净赢利 5.3亿元，较上年同期增加138.58%。
凭借上海凯石出资办理公司（下称“凯石出资”）的专业运营渠道以及本身团队，雅戈尔本年来已参加了12家企业的定向增发。
本年参加12笔定向增发
雅戈尔的出资脚步早已打开。
从1993年开端，雅戈尔就介入股权出资范畴，并首要经过参加上市公司定向增发的方法，先后成功进入渊博集团、宜科科技、中信证券、宁波银行、海通证券等多家企业，并终究取得成功。
在成功事例的根底之上，雅戈尔开端考虑将股权出资作为一项长时刻事务。2008年9月，雅戈尔出资40多亿元，以占公司70%的股权成立了凯石出资，并将原富国基金副总经理陈继武挖角至凯石出资担任总经理。一起，两边签定财务参谋协议，雅戈尔开端托付相关方凯石出资担任公司财物出资办理参谋组织，然后依照协议——“凯石公司将对公司的股权出资项目财物、可供出售金融财物以及买卖性金融财物供给出资剖析、调研陈述等材料,并提出定见和主张；并向公司引荐股权出资项目。公司依据协议约定向凯石公司付出咨询效劳费用”，开端履行。
自此，雅戈尔在定向增发的道路上越走越远，统计数据显现，自2008年起，与凯石出资协作，雅戈尔参加定向增发公司的数量已有30多家。
2010年，雅戈尔认购了8家上市公司的非揭露发行股份，对外出资高达55亿元。
本年以来，雅戈尔共参加12笔定向增发，包含黔源电力、广百股份、海正药业、海利得、兴蓉出资、生益科技、精功科技、云天化、圣农开展、东方锆业、新疆众和和华新水泥，累计出资超越15亿元。
与凯石的协作方式
“雅戈尔与咱们的联系，能够说是客户与供给效劳的公司之间的联系，咱们为他们供给咨询效劳。”凯石出资内部人士通知记者。
那么二者究竟怎么进行协作呢？
“他们首要是对一些上市公司进行盯梢，然后挑选，一起以陈述的方式给咱们供给出资主张，不过终究决议计划是由咱们这儿的决议计划委员会来定的。”雅戈尔董秘办人士通知《出资者报》记者。
“雅戈尔在每一个阶段都会参加，咱们会在每一个阶段给他们供给陈述，从立项开端就跟他们交流，那些不盯梢的、盯梢的、要点盯梢的公司以及终究决议出资的公司，都和他们评论。不过决议的是他们，咱们仅仅主张，挑选、盯梢以及终究做出出资主张。上市公司有他们自己的决议计划流程，咱们有必要尊重他们，这其间的挑选是很稳重的，有时咱们以为好的公司，他们如果有不同的观点，那也不会做。”凯石出资内部人士表明。
“股权出资现在现已作为雅戈尔公司的一项工业来做，它们首要经过参加一些PE和定向增发项目，从前史上看，运营稳健，且成绩尚佳，估计未来将连续前史的风格。”这是东兴证券对雅戈尔股权出资的点评。
国金证券的研究陈述也表明必定，“公司将股权出资事务作为重中之重能够充分利用已有的实业和金融资源，是正确的决议计划，咱们仍然认可公司的开展战略。”
长时刻占用本钱难题
尽管凯石出资背靠雅戈尔这棵“大树”，但PE基金业内人士却并不看好雅戈尔参加的PE出资，而其间首要的原因就是，雅戈尔不是合格的LP（有限合伙人,即出资人）。“由所以上市公司，他们对资金的年报答率有一个要求。但却又相对不恪守PE范畴资金许诺的常规。商场欠好，或许看到报答更快、更好的出资项目时，到时候后续资金就可能不能到位了。而一般私募股权基金的遍及锁定时为7~10年，对这些上市公司而言，相对仍是一个绵长的时刻。”
而这种忧虑并非杞人忧天。对基金的后续资金，雅戈尔能否继续投入令人忧虑。
“出资事务需求的长时刻资金不会影响咱们的实体运营，雅戈尔集团下的三大事务，品牌+地产+金融，这三者之间，除了品牌和地产之间有所来往以外，咱们跟金融事务的资金来往并不多。现在做出资的资金都是从前出资翻滚而来的，咱们跟凯石出资以及凯石长江（雅戈尔旗下的PE组织）之间，融资和终究出资、退出都是咱们这边决议。”谈到与凯石出资及凯石长江的协作及资金来往，雅戈尔董秘办人士这样通知记者。而其隐含的意思，就是期望凯石出资需求投入的资金是经过资金翻滚而来，而不是雅戈尔继续投入。
“雅戈尔的出资基本上是经过建议建立或许定向增发来取得股份，几乎没有在二级商场上直接买入，一起对揭露增发的股份也基本不参加，挑选的都是期限比较长的出资。”雅戈尔董秘刘新宇曾这样介绍雅戈尔的出资事务。
依照雅戈尔的说法，无论是PE出资仍是雅戈尔拿手的经过定向增发出资上市公司股权都归于长时刻出资，而长时刻占用公司本钱很可能对主营事务发生影响。以雅戈尔参加宁波银行的定向增发为例。为了筹集资金，雅戈尔其时发布的融资计划为：“雅戈尔拟以持有的1.38亿股浦发银行为质押，向中融世界信任融资7亿元，回购期限最长不超越18个月。”
材料显现，相似操作在2008年雅戈尔定向增发购买浦发银行股份时也从前呈现。
能够看出，在多元化的开展过程中，雅戈尔并没有处理好各个事务之间的相关问题，而一旦遇到其他更好的项目或许地产、服装事务现金呈现问题时，雅戈尔将很难确保不会从其他出资中撤资或许停止对某个出资项目的继续出资，这种行为一旦呈现，将对其PE出财物生丧命影响。
在广泛开展PE事务的一起，雅戈尔仍需做更足够的预备。
