在商场皮革价格高涨的布景下公司皮革本钱却能逐年下降、直营店运营欠安的状态下还方案扩大直营、自产皮鞋“高收益”却数年产值不变，奥康鞋业上会存在“三大疑团”。
越来越低的皮革本钱
2008年以来，作为皮鞋上游的皮革本钱在奥康鞋业的招股阐明书中呈现出古怪的逐年下降态势。
招股阐明书显现，奥康皮革本钱均价2011年1~6月、2010年度、2009年度和2008年度分别为13.36元/平方英尺、13.80元/平方英尺、13.67元/平方英尺、14.44元/平方英尺。
《榜首财经（微博)日报》记者在我国皮革职业重镇浙江海宁了解到，本年皮革职业所需求的首要原材料羊皮从上一年的一平方英尺10元左右涨至本年15~16元，部分羊皮价格上涨至每平方英尺28元左右，价格几近翻番。
牛皮方面，在香港上市的企业卡森世界（00496.HK）在财报中表明，牛皮价格在2010年末攀上前史高位，受牛皮价格高涨等要素影响，卡森世界家具皮革等制作事务本年上半年收入仅有7.386亿元人民币，同比削减19.1%，该部分事务亏本1420万元人民币，上一年同期则是盈余8510万元。
奥康鞋业怎么做到在最近4年左右的时刻坚持质料皮革价格不变乃至越来越低令人疑问。
直营店运营才能有限
招股阐明书显现，假如成功上市，奥康鞋业将投入征集资金中的首要部分用于建造直营店肆，上市本身产能利用率三年一期分别是83.47%、83.55%、75.77%和84.40%。该公司未来将在一、二、三线城市开设348家直营店肆，总投资金额将到达8.76亿元人民币。
可是从过往的成绩来看，奥康鞋业对直营店的把控才能并不强，以至于该公司的经营收入越来越依托经销商途径。
数据显现，经销商为奥康鞋业奉献的收入呈直线上升趋势，上述三年一期经销商途径占奥康鞋业收入的份额分别是66.88%、65.85%、58.33%和36.85%，作为对应，同期奥康鞋业直营途径收入占比则是21.44%、20.17%、21.75%、28.67%。
已然曩昔近4年的时刻证明经销商途径对成绩支撑更有利，奥康鞋业未来怎么确保直营店的体现更杰出？
自产皮鞋为何数年不变
关于自产皮鞋，奥康鞋业在招股阐明书中较为青睐有加，以为对公司盈余才能奉献颇多。
上述三年一期内自产产品的单位本钱分别是82.07元/双、85.72元/双、89.04元/双和92.48元/双，自产产品单位本钱呈不断下降趋势，首要原因是因为公司生产规模的不断扩大，使得公司自产产品的单位本钱不断下降。同期，外包产品的单位本钱分别是101.11元/双、93.28元/双、102.26元/双和137.52元/双。
因而，三年一期自产产品的毛利率分别是40.14%、37.47%、33.17%和25.50%；而外包产品的毛利率分别是33.34%、28.47%、24.47%和23.36%。
可是曩昔近4年的时刻，奥康自产皮鞋的数量根本坚持不变，奥康鞋业2008~2010年年产为748.95万双、689.48万双、781.31万双，从未超越800万双，本身产能利用率在三年一期内分别是83.47%、83.55%、75.77%和84.40%，也从未饱满过。
